钢价或将走出一波有限上涨行情

近一个月以来，虽然钢价不乏波动，但都维持上涨趋势。基本面来看，明年一季度钢价将出现一轮由消费商和贸易商补库带动的上涨行情，而在房地产投资好转的情况下，此轮行情有可能提前启动，即钢材市场很有可能走出一轮跨年度上涨行情。但从中长期来看，钢市需求小于供给，且原材料边际成本有下降之势，因此钢材本轮上涨的时间和幅度将有限。

      房地产和铁路基建投资好转利好钢价

　　统计局数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资64772亿元，同比名义增长16.7%，增速比1—10月份提高1.3个百分点。与此同时，1—11月份，商品房销售面积91705万平方米，同比增长2.4%，而1—10月份为下降1.1%。由以上数据可以看出，作为钢材主要消费领域的房地产市场出现好转，这无疑给市场带来信心。

　　与此同时，9—11月，我国铁路基建投资连续保持高位，分别为643亿元、698亿元、701亿元，最近3个月投资额合计达2042亿元，接近今年前8个月的投资总额。11月铁路固定资产投资达818亿元，其中基础建设投资达701亿元，两项数据均维持在高位运行。因此，可以说，今年年末我国铁路基建投资呈“井喷”态势。

    库存处于低位利于一季度补库行情

　　虽然螺纹钢库存出现了连续两周的上涨，但是1188万吨的钢材库存和503万吨的螺纹钢库存在近几年来看都是属于较低的社会库存。冬去春来，即便明年一季度消费仅出现季节性恢复，也会使得终端消费商和贸易商轮番补库，钢材价格必将出现上涨，而较低的社会库存只会加大价格上涨的幅度。更何况2012下半年政府所批复的部分基建项目都要到2013年上半年才能正式开工，这也对明年上半年的行情形成利好。

　　虽然看好明年上半年的钢材上涨行情，但预计其上涨幅度有限。从数据来看，1—11月，我国粗钢产量同比增速为2%左右，假设我国明年一季度的GDP增速为7.8，粗钢产量增速即便上涨5%左右，日均粗钢产量仅在200万吨左右，折合年率为7.3亿万吨，按照2012年的产能来算，年产能利用率也仅在79%左右，产能尚有很大剩余。由此可以看出，我国钢材供应潜力远远大于需求的上涨空间，钢材价格出现上涨的行情皆属于阶段性空间有限的上涨行情。

　　综上所述，虽然钢材市场是一个供应过剩的市场，其价格下跌的概率大于上涨的概率，但当社会库存处于低位而需求又出现意料之外的上涨时，也会走出一波上涨行情。但是中长期来看，由于需求小于供给，且原材料边际成本有下降之势，钢材上涨的时间和幅度都将有限。